chihan@mail.com永

即便如此，目前科创板新股不到10%的破发比率（以11月15日收盘价统计）仍低于走势如虹的美股市场。根据申万宏源近期的统计，美股市场今年以来的新股上市后破发比例接近17%。显然，在市场化定价机制下，存在破发的概率。新股破发已是成熟市场的“标配”，其本质上就是一二级市场投资者博弈的结果。对于科创板，少薮派投资表示，破发只是少数现象，除非一级市场中参与询价的机构投资者坚持不肯降低报价，但出现这种情况的概率不大。该机构认为，只有相关利益方主动降价，才可能实现一级市场和二级市场的共赢。

遗憾的是，界定相关市场的工作是十分困难的。在现实中，不同人对于同一案件中的相关市场的看法经常会相互对立，甚至彼此矛盾。有不少人习惯于用这一点来对反垄断进行抨击。例如，有一位著名经济学家就说过：“如果你把碳酸饮料定义为一个相关市场，那么可口可乐就是垄断者；但如果你把软饮料定义成相关市场，那么它的份额就很小，根本算不上是垄断者……在反垄断执法中，对相关市场的这个定义依赖于执法者的主观判断，不同的法官可能做完全相反的判断。”

从增持数量上看，陆股通对中国石化、分众传媒、民生银行、大秦铁路、宝钢股份、农业银行、中国建筑、工商银行等超过30只股票增持超过1亿股，其中对中国石化增持数量最多，约达6亿股。二季度以来，上述陆股通增持数量居前的20只股票全部为MSCI标的。此外，在陆股通持股比例提升居前的股票中，大族激光、海螺水泥、伊利股份、华润三九也为MSCI标的。总体来看，A股纳入MSCI推动了外资更大规模地进入A股市场。

炒股卖股权拼凑利润根据业绩预告，*ST海投2018年将实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润预计为1亿元到1.5亿元。2018年前三季度，*ST海投实现营业收入4016万元，归属净利润为3631万元。在大幅扭亏的背后，公司更多是靠出售股票和子公司股权。

对中长线投资者来说，究竟该不该持有某只股票，最后还是要落到对上市公司的了解上，即投资者是否看好相关公司的长期发展。A股历史上也有不少一度破发的新股，在短暂的震荡走低后又取得了可观涨幅。回头看，当初的破发反而成了买点。对于准备进行长期投资的股民，一家券商营业部的负责人提出建议：一是在宏观经济筑底的大背景下，应调整预期，顺势而为，要看相关公司是否处于政策所扶持的行业领域；二是参考二级市场的行业板块走势，布局高景气度或存在景气反转预期的板块；三是对照新股及次新股估值与可比上市公司的估值差距，如果还存在估值上升空间，则持股的安全边际会比较高。

2月21日，太和县财政局就本报记者的采访做了书面回应，其中称，为防止被担保企业随意逃避债务，转嫁风险，担保公司按制度规定要求采取“联保体联保”方式担保的联保企业必须“有权属清晰属于本企业的土地和厂房（或办公场所）”。“太和县除了两个企业园区，很少有企业拥有自己的土地指标，前些年政府积极招商，不少企业是先投产再计划慢慢拿到土地证”，一位知情人士表示，未解决当时土地指标导致的土地资产等问题，当时政府为了解决企业融资难就采取了企业互保方式，然而现在，“有权属清晰属于本企业的土地和厂房”却成了企业获得担保函的“死穴”，“2018年10月出现前述企业情况的转折点主要是担保公司分管领导进行了交替。新领导过来后，这个事他要求反担保企业需要有房产企业做抵押，当时困难之处在于，之前是采取联保，现在又要求土地证。”